Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Депозитарные расписки в 2022 году». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
ИИС создан для стимулирования долгосрочных инвестиций — минимальный срок владения им составляет три года. При таком сроке и более инвестор получает право воспользоваться налоговыми льготами.
По ИИС можно получить один из двух видов инвестиционных вычетов по налогу на доходы физических лиц:
- вычет в размере 13% на сумму ежегодного взноса до ₽400 тыс. (возврат до ₽52 тыс. в год);
- освобождение от налогообложения всей суммы дохода, полученного на ИИС (при закрытии счета).
Компания планирует увеличить производство в следующие 10 лет.
— Увеличит добычу на Таймырском полуострове, реализовав проект по освоению запасов на севере месторождения «Норильск-1».
— Увеличит добычу на Талнахском месторождении и модернизировать Талнахскую фабрику.
За 10 лет производство металлов платиновой группы должно вырасти на 40-50%, меди на 20-30%, а никеля на 20-30%.
Вдет бизнес как в России, так и еще в 21 стране. Основным драйвером роста компании является то, что у Яндекса диверсифицированный бизнес.
«Яндекс» — один из ведущих игроков, организовавших свою экосистему — большое количество разнообразных сервисов, пытающихся удовлетворить максимальное количество повседневных потребностей пользователя в одном месте.
Также, компания устойчива к коронавирусу. Ограничения, которые ввели во время пандемии, отразились положительно на доходности компании.
Депозитарная расписка — это производный финансовый инструмент, гарантирующий право собственности на акции зарубежной организации.
Функция — предоставить держателю возможность обзавестись иностранным активом без нарушения рамок отечественного законодательства. Часто инвесторы хотят приобрести акции заграничных фирм, но разница законов стран становится препятствием. В таком случае и выручают депозитарные расписки.
Депозитарные расписки имеют номинал равный количеству ценных активов, на которое они выписаны. Держатели бумаг получают право на дивиденды. Один такой документ может содержать разное число активов, которое устанавливается при выпуске. Компания на бирже может предлагать одновременно несколько номиналов расписок.
Что такое депозитарные расписки
Можно столкнуться с множеством определений этих бумаг, но суть их всегда едина.
Депозитарные расписки — это экономические инструменты со средой обращения на фондовых площадках США и Европы.
Депозитарные расписки — это сертификаты, выпущенные депозитарными банками для удостоверения права собственности на долю портфеля ценных бумаг заграничных эмитентов.
В мире существуют 4 вида депозитарных документов.
ADR используются при расположении банка-депозитария в США. Торги проходят на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE). Валюта обращения — $ и €. Основной выпуск ADR сосредоточен между 3 крупными банками: Morgan Stanley, Citigroup, Bank of New-York.
ADR, в свою очередь, бывают 2 типов:
- Спонсируемые. Пользуются большей популярностью, поскольку привлекают новые вложения. Делятся на ряд подвидов: 1, 2, 3 уровень. Со снижением уровня сокращаются и требования раскрытия информации.
- Неспонсируемые. Здесь выпуск проводится на уже обращающиеся ценные бумаги. Обращение происходит за пределами биржи, что повышает риск инвестирования.
Эти сертификаты выпускают европейские банки, а площадкой для обращения выступают рынки Европы. Валюта — $ и €.
Глобальные (GDR)
Торговля проводится на мировых биржевых платформах, за исключением США. Лидер по ликвидности — Лондонская фондовая биржа (LSE). На этой площадке сосредоточена основная масса предприятий РФ. Валюта — $ и €.
Российские (RDR)
Отечественные бумаги появились в 2007 г. Широкого распространения они до сих пор не получили, поскольку зарубежным фирмам легче набрать нужное количество инвестиций на более известных площадках.
Россия не предъявляет к ним отдельных требований, а эмитентом выступает ПАО Сбербанк. Выплата осуществляется в национальной валюте — рублях.
Процедура выпуска депозитарных расписок включает несколько этапов:
- Компания проводит эмиссию ценных бумаг и предлагает банковскому учреждению их выкупить.
- Банк-депозитарий хранит приобретенные активы у себя. Порой такого кредитора называют банк-кастодиан.
- Банк проводит выпуск депозитарных расписок.
- Брокер реализует сертификаты на бирже для населения.
Покупка совершается исключительно через брокера. Он может выбрать один из двух вариантов бумаг:
- Созданные расписки.
- Новые, выпущенные по его запросу.
Отличия акций от депозитарных расписок
На первый взгляд, акции и депозитарные сертификаты кажутся похожи, но различия все же присутствуют:
- акции — это фактические ценные бумаги, а расписки лишь подтверждают право собственности на них;
- номинал акции равен ее стоимости, а в случае с расписками — стоимости количества, входящих в нее бумаг;
- разница в налогообложении;
- разный уровень удобства реализации.
В остальном они имеют одинаковую надежность и уровень риска.
Ранее в статье шла речь относительно того, что расписки США − это классический инструмент. При этом расписки могут выпускаться также на других биржевых площадках, расписки, выпущенные на других мировых биржах, не на США называются глобальные депозитарные расписки.
Акции компания РФ весьма часто обладают расписками на крупных биржах стран Европы. Самыми популярными считаются биржи Лондона, Люксембурга, Сингапура, Гонконга.
Очень интересный факт, что одна расписка, может быть приравнена к 1-2-10 акциям и даже к десятой части инструмента. Для наглядного примера. В расписки МТС входит две акции компании, получается, что держатель расписки получает дивиденды, если был пользователем двух акций.
Другая ситуация, акции Норникеля, на Мосбирже представлены по цене 17 тыс. рулей, имеют депозитарные расписки на биржах ЕС и здесь выставлены цены совсем другие. Как вариант, цена на расписку на бирже Франкфурта 15 евро, в Лондоне 26 долларов.
На территории РФ была когда то предпринятая попытка запустить личный рынок расписок, которые выпускались через отечественные банки-депозитарии и проходили регистрацию в Центробанке.
Данный инструмент появился в 2010 , и получил название РДР. Поскольку по ликвидности российский рынок очень низкий, соответственно иностранные компания не нацелены длительное время разбираться с инструментами и искать нужные активы.
Единственный РДР, который был представлен на территории РФ − это акции Лукойл, выпущенные биржей Гонконга. Затем спустя время активы были реконвертированы снова в акции, что стало основой для заморозки развития.
Российская Федерация это одна из стран, в которой граждане имеют возможность приобрести акции зарубежных компаний напрямую, используя СПБ биржу. В результате чего, выход на зарубежные рынки через депозитарные расписки не самый востребованный инструмент. Но, возможно, что в ближайшее время будет закрыта покупка иностранных акций для инвесторов без квалификации.
Зачем инвесторам в целом депозитарные расписки? Одна самая базовая опция − это доступ к акциям компаний России, проводящие размещение на площадках за рубежом, а на местном рынке они доступны исключительно в виде расписок. Самым базовым примером является X5 Retail Group, представленная на Мосбирже в качестве расписок под тикером Five.
Теперь вы знаете, как работает этот инструмент, какова суть его существования в целом на финансовых мировых рынках. Можно сказать, что депозитарные расписки − это просто помощник для иностранных вкладчиков, которые желают выйти на зарубежную биржевую площадку.
- Цели выпуска депозитарных расписок
- Терминология и принцип работы
- Разновидности и отличия
- Преимущества использования депозитарных расписок для инвесторов
Компания, занимающаяся выпуском депозитарных расписок, преследует следующие цели:
- поиск новых инвесторов за рубежом вследствие расширения списка потенциальных покупателей;
- повышение ликвидности ценных бумаг при выходе на глобальный рынок;
- рост привлекательности бренда в результате сотрудничества с крупными банками, выпускающими расписки;
- возрастающий спрос на акции и, следовательно, повышение их курса.
Ключевые роли при работе с депозитарными расписками играют банк-депозитарий и банк-кастодиан. Процесс приобретения депозитарной расписки выглядит следующим образом:
- инвестор планирует приобретение каких-либо иностранных ценных бумаг и дает соответствующую команду брокеру;
- брокер, в свою очередь, связывается с брокерской компанией, расположенной в другом государстве, и передает ей заказ;
- брокерская компания иностранного государства приобретает необходимое количество ценных бумаг и помещает их на хранение в банк-кастодиан;
- кастодиан переводит акции или облигации на счет банка-депозитария, расположенного в стране инвестора, и выдает соответствующую расписку, дающую право владения ценными бумагами.
Для упрощения процедуры многие компании изначально могут размещать часть своих ценных бумаг в депозитариях, а те, по сути, занимаются только выдачей расписок.
Данный вид документов в первую очередь классифицируется по географическому принципу. Наиболее известными разновидностями являются следующие.
Американские депозитарные расписки (ADR). Они, по сути, стали дебютным примером подобных документов, появившись впервые в 1927 году. Большая часть ADR (около 95 %) выпускается крупнейшими банками США на акции иностранных компаний, находящиеся в их владении. Американские депозитарные расписки котируются в долларах США, поэтому их стоимость также зависит от текущего курса валюты. Дополнительно ADR можно разделить на спонсируемые и неспонсируемые. Неспонсируемые не имеют свободного хождения на бирже, а спонсируемые, в свою очередь, классифицируются по условиям выпуска и обращения.
Глобальные депозитарные расписки (GDR). Их выпуском преимущественно занимаются крупные европейские и мировые банки. GDR позволяет владеть как дробными частями некоторых акций, так и любым их количеством.
Российские депозитарные расписки (РДР). Появились на рынке относительно недавно – в 2010 году. РДР не имеют номинальной стоимости, а также предоставляют право владения определенным количеством ценных бумаг иностранного эмитента. Пока на Московской бирже присутствует только одна РДР от компании РусАЛ. Это связано с низкой степенью развития российского фондового рынка и небольшим интересом со стороны зарубежных инвесторов. Крупные российские компании, в свою очередь, предпочитают выходить сразу на международные рынки.
Что такое АДР и ГДР. Все самое важное о депозитарных расписках
- Возможность выйти на международный рынок в поиске высокодоходных активов.
- Расписки ликвидны в той же степени, что и обычные ценные бумаги, а значит, дают те же самые возможности для инвестора, например, получение дивидендов.
- Процедура покупки зарубежных акций значительно упрощается, позволяя избежать прямого заключения сделок по ценным бумагам.
- Повышение диверсификации инвестиционного портфеля за счет добавления в него новых финансовых инструментов.
- Существует ряд стратегий по спекуляции на неравномерной курсовой стоимости ценных бумаг. Однако здесь присутствуют свои минусы, вроде двойной комиссии или необходимости иметь счета на разных биржах.
Депозитарные расписки – один из привлекательных инструментов для инвесторов, позволяющий расширить область своей деятельности. Уровень риска при этом равнозначен риску при прямых сделках по зарубежным ценным бумагам.
Особенности заполнения поручений при выпуске депозитарных расписок
Для выпуска депозитарных расписок необходимо подать поручение по форме MF010 на перевод локальных бумаг на счет локального кастодиана, открытый в НРД, раздел «Представляемые ЦБ по депозитарным программам».
В том случае, если зачисление ценных бумаг осуществляется на счет, открытый в НРД, то дополнительно необходимо подать поручение по форме MF035 (код операции 37) на зачисление депозитарных расписок, с местом расчетов Euroclear или Clearstream.
Особенности заполнения поручений при погашении депозитарных расписок*
- Форма поручения MF036
Признак обязательности заполнения поля:
M – поле, обязательное для заполнения
С – поле, условное для заполнения
| Поле в форме ПО «ЛУЧ» | M O |
Особенности заполнения (Формат) | Пример заполнения |
|---|---|---|---|
| Место расчетов | M | Kод места расчетов | MGTCBEBEXXX или CEDELULLXXX |
| Дата расчетов | M | (ДД.ММ.ГГГГ). | |
| Дата сделки | M | (ДД.ММ.ГГГГ). | |
| Блок «Получатель» | |||
| Наименование получателя | M | Наименование локального депозитария | Local depository-NSD |
| Номер счета | М | Информация не передается в вышестоящий депозитарий. | N/A |
| Блок «Клиент получателя » | |||
| Наименование Клиент получателя | M | Наименование получателя DRs (латиницей) | BROKER |
| Номер счета | M | Номер счета/раздел, на который планируется зачисление базового актива | 111111111/111111111111 |
| Идентификатор | М | Депозитарный код получателя базового актива | MC0001100000 |
| Код ценной бумаги | M | ||
| Количество | M | ||
| Блок «Дополнительная информация» | |||
| Описание параметра | M O | Код параметра | Значение параметра |
| Кодовое слово | М | DOMESTIC | DOMESTIC |
| Конвертация DRs, используя счета НКО АО НРД, открытые в Euroclear/Clearstream | M | DR_CANC | DRs cancellation |
| CERT_ECLR** | C | Наличие сертификации при погашении DRs | W |
* Обращаем внимание, что детали по заполнению поручения могут изменяться в соответствии с условиями иностранных депозитариев.
** Данное поле является условным. Предварительно необходимо уточнить наличие сертификации при погашении DRs.
- Форма поручения MF010 (код операции 16 (направляется локальным кастодианом), 16/1 (направляется клиентом))
Сертификация
Обращаем ваше внимание, что при предоставлении поручения депо на выпуск или погашение депозитарных расписок при проведении операций по счету НКО АО НРД в The Bank of New York Mellon Депонент гарантирует наличие у него или его клиента, если поручение подано к счету депо номинального держателя, сертификации, требуемой в рамках соответствующей программы депозитарных расписок по Правилу 144A / Положению S.
Предоставление в Депозитарий поручения депо с указанием в поле «Дополнительная информация» слов «ELECTRONICALLY CERTIFIED» подтверждает факт наличия указанной сертификации у Депонента или его клиента. Депонент несет ответственность за достоверность предоставленной информации.
Особенности заполнения поручений при выпуске депозитарных расписок
- Особенности заполнения поручения по форме MF010
Признак обязательности заполнения поля:
M – поле, обязательное для заполнения
| Поле | Особенности заполнения | |
|---|---|---|
| M | Дата начала исполнения поручения | Указывается дата расчетов |
| Получатель | ||
| Номер счета | номер счета депо локального кастодиана в НРД (в соответствии с реквизитами локального кастодиана) | |
| Код раздела счета депо | DR000000000000000 | |
| Депозитарий конечного отправителя | ||
| Номер счета | 581033 счет НРД в BONY | |
| BIC | MICURUMM – swift код НРД | |
| Конечный отправитель |
|
|
| Депозитарий конечного получателя | ||
| Номер счета | 581033 – номер счета НРД в BONY | |
| BIC | IRVTUS3N – код The Bank of New York Mellon | |
| Конечный получатель |
|
|
| Дополнительная информация |
ELECTRONICALLY CERTIFIED ISIN ISINXXX, где: ISINXXX – ISIN-код выпускаемых депозитарных расписок (12 символов). |
|
- Особенности заполнения поручения по форме MF037
| Поле | Особенности заполнения | |
|---|---|---|
| M | Регистратор/депозитарий (место расчетов) | BONY |
| Отправитель | ||
| Полное наименование юридического лица / ФИО физического лица | Код депонента (указанный в поручении 10 в качестве отправителя локальных акций) | |
| Номер счета | Номер счета депо / код раздела в НРД (указанный в поручении 10 в качестве отправителя локальных акций) | |
| Клиент отправителя | ||
| Номер счета | Номер счета конечного отправителя, открытый у депонента (указанный в поручении 10 в качестве конечного отправителя локальных акций) | |
| Полное наименование юридического лица / ФИО физического лица | Наименование конечного отправителя локальных акций (указанный в поручении 10 в качестве конечного отправителя локальных акций) | |
Примеры заполнения поручений на выпуск депозитарных расписок:
- Выпуск депозитарных расписок SWIFT
- Выпуск депозитарных расписок ЛУЧ
Особенности заполнения поручений при погашении депозитарных расписок
- Особенности заполнения поручения по форме MF036
Для обеспечения получения доходов по депозитарным распискам, учитываемым на счетах НРД в BONY, депонент должен зарегистрировать банковские реквизиты, согласно которым будут перечисляться денежные средства, предоставив поручение депо по форме AF005 с приложением уведомления о банковских реквизитах по форме GF088 (код операции — 07, код назначения банковских реквизитов — 06). Выплата доходов по ценным бумагам на счетах НРД в BONY осуществляется с зачислением средств на счет НРД в BONY с последующим переводом через НРД на счета депонентов.
Чем отличаются депозитарные расписки от акций: термины и сферы применения
Снято ограничение на долю акций российских эмитентов, размещение и публичное обращение которых предполагаются за пределами России.
Ранее депозитарные расписки могли быть выпущены только на 25% ценных бумаг одного выпуска, при этом в виде расписок могло быть размещено не более 50% от общего количества предлагаемых акций.
Указание вступает в силу через 10 дней после его официального опубликования.
Депозитарная расписка — это сертификат, с помощью которого владелец покупает акции или облигации иностранной компании. Регистрация у зарубежного брокера при этом не требуется. Рассмотрим на примере.
Допустим, вы живете в России и хотите купить депозитарные расписки американской компании Mesoblast по цене 5,86 доллара за одну депозитарную расписку. Но через российские биржи купить акции этой компании нельзя, а вот депозитарные расписки можно на той же бирже. В одну акцию входит шесть таких расписок. После покупки 60 депозитарных расписок Mesoblast вы фактически становитесь владельцем 10 акций компании. Но вместо акций получаете сертификат на владение, то есть депозитарную расписку. У вас будут те же права на активы компании, что и у владельцев акций Mesoblast. В любой момент вы можете продать расписки или сделать дополнительный закуп.
При покупке депозитарной расписки инвестор становится акционером актива без покупки облигаций и акций. Местные банки покупают на свои деньги акции зарубежных компаний, а для своих клиентов выпускают депозитарные расписки. Это сертификаты на акции, которые напрямую нельзя купить в стране проживания. Номинал у такой расписки разный. Например, одна депозитарная расписка — пять акций одной компании или даже 0,1 акции. Если стоимость одной акции составляет 0,1 расписки, инвестору необходимо приобрести 10 расписок, чтобы получить сертификат на одну акцию. Для инвестора депозитарная расписка гарантирует право собственности на акцию зарубежной компании, которую напрямую нельзя купить в своей стране.
Например, инвестор собирается купить акции зарубежного государства, но их нельзя купить на внутренней бирже. В этом случае депозитарные расписки позволят приобрести акции без нарушения законодательства. Владелец таких расписок получит право на дивиденды.
С помощью расписок граждане России или стран СНГ могут приобретать активы США или ЕС, которых нет в продаже на российском рынке. И чтобы не открывать брокерский счет за рубежом, можно купить депозитарную расписку, которые подразделяются на следующие виды.
ADR — американские расписки. Торги проводят на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Валюта покупки или продажи — доллары и евро. Основные держатели депозитарных расписок — три крупных банка Штатов: Citigroup, Morgan Stanley и Bank of New-York.
Расписки ADR подразделяются еще на два типа: неспонсируемые и спонсируемые. В первом случае расписки выпускают на акции или облигации, которые уже есть в обращении и торгуются за пределами биржи. Инвесторы вкладывают деньги в них реже, т. к. высок риск неожиданного падения в цене. Спонсируемые расписки ADR пользуются у вкладчиков большей популярностью, т. к. их только собираются выпустить в обращение и чаще всего цена растет. Соответственно, увеличивается прибыль инвестора.
Расписки EDR. Они принадлежат банкам ЕС. Эти расписки покупают на фондовых рынках стран Европейского союза.
Международные расписки GDR. Это акции российских компаний, активы которых размещены на Лондонской бирже. Валюта покупки и продажи — евро и доллары. Основная масса депозитарных расписок в России принадлежит Сбербанку. Первые расписки Сбербанка появились в 2010 году, но популярность зарубежных инвесторов они так и не получили.
Расписки выгодны не только инвесторам, но и компаниям, которые выпускают ценные бумаги. Для компании — это привлечение денег из-за рубежа и сокращение расходов при размещении своих акций на иностранных биржах. Выгоды для инвестора — покупка акций и облигаций зарубежных компаний, без необходимости открытия счета у зарубежного брокера. Расписки продают местные банки, поэтому инвестору не нужны счета у иностранных брокеров.
Опытные инвесторы активно вкладывают сбережения в депозитарные расписки, т. к. это позволяет им снизить риски, распределив деньги между акциями разных компаний. У владельца депозитарной расписки есть те же права, что и у акционера. Инвесторы могут принимать участие в голосовании и получать прибыль за счет дивидендов.
-
Депозитарные расписки — это сертификаты на покупку ценных активов, акций и облигаций зарубежных компаний, которые нельзя напрямую купить на местной бирже.
-
Если у акции номинал равен ее стоимости, в депозитарную расписку может входить сразу несколько акций.
-
При покупке депозитарных расписок налог с дохода инвестор платит по законам той страны, активы которой он приобрел. Налог с дохода по акциям выплачивается согласно закону страны, где живет инвестор.
-
Для покупки акций зарубежных компаний инвестор регистрируется у зарубежного брокера. Для покупки депозитарных расписок такой необходимости нет.
Подписывайтесь на наш блог, чтобы получать полезные статьи на почту или в мессенджер.
| Категория расписки | CUSIP | ISIN | SEDOL |
|---|---|---|---|
| Reg S | 69343X207 | US69343X2071 | BYNFQV2 |
| Rule 144A | 69343X108 | US69343X1081 | — |
| Reg S PREF | 69343X405 | US69343X4051 | — |
| Rule 144A PREF | 69343X306 | US69343X3061 | — |
В октябре 1995 года ПАО «Мосэнерго» — первой из российских компаний осуществило открытие программы АДР на акции Общества. АДР на акции ПАО «Мосэнерго» были размещены в октябре 1995 года по частному размещению в соответствии с правилом 144-А и регулированием S. В результате размещения Обществом были привлечены 22 500 000 долларов США.
В целях значительного расширения круга инвесторов, имеющих право приобретать АДР на акции ПАО «Мосэнерго», повышения ликвидности акций Общества, в июле 1997 года был осуществлен переход от частного размещения по правилу 144-А и регулированию S на программу АДР 1-го уровня (1 АДР представляла 100 акций ПАО «Мосэнерго»).
9 октября 2012 года, банком-депозитарием The Bank of New York Mellon по поручению ПАО «Мосэнерго» был изменен депозитарный коэффициент АДР с 1:100 на 1:50 с целью приведения его к единому значению по всем программам депозитарных расписок.
Это расписки, выпущенные на акции иностранных компаний и обращающиеся на российском фондовом рынке. На сегодня на московской бирже обращается всего одна РДР – это расписка на акции компании Русал. Как мы видим, этот вид актива не является популярным в России и этому две причины:
-
Российский фондовый рынок не самый развитый в мире и «топлива» в виде денег инвесторов тут зачастую не хватает и местным компаниям, поэтому для иностранных компаний нет особого смысла искать инвестиций в России.
-
С точки зрения российского законодательства ничто не запрещает иностранным компаниям выводить свои акции на российскую фондовую биржу и без механизма РДР. Как пример можно привести Санкт-Петербургскую фондовую биржу, на которой в настоящее время обращаются акции 52 крупнейших иностранных компаний, среди которых Apple, Google, Microsoft, Amazon, Wall-Mart и другие. В тоже самое время на московской бирже можно встретить акции российских компаний, но зарегистрированных за рубежом, например Яндекс, или тот же Русал (на московской бирже есть одновременно и акции и РДР компании Русал).
Несмотря на то, что АДР на российские компании не особо популярны, и РДР у нас не приживаются, тем не менее, депозитарные расписки и в первую очередь ГДР – это интересный инвестиционный инструмент, как для компаний, на акции которых выпускаются депозитарные расписки, так и для инвесторов.
Выгода для компании – это, прежде всего, более простой и доступный механизм привлечения иностранного капитала. Такой путь позволяет избежать множества административных барьеров. Вторая выгода – это существенное повышение ликвидности своих акций.
Для российских инвесторов также есть несколько плюсов, которые могут расширить ваши инвестиционные возможности, но прежде, чем рассказать об этих плюсах, давайте познакомимся с некоторыми особенностями инвестиций в депозитарные расписки.
Санкт-Петербургская биржа основана в 1997 году. В отличие от Московской биржи, Санкт-Петербургская специализируется в большей степени на иностранных эмитентах. Инвесторам доступно более 1600 зарубежных ценных бумаг: акции, облигации, депозитарные расписки. Среднедневной объем сделок около $1,6 млрд, а количество счетов пользователей биржи превышает 12 миллионов.
СПБ Биржа планирует выйти на IPO осенью этого года: в России — на своей площадке, в США — на NASDAQ. Таким образом, российским инвесторам будут доступны акции, а зарубежным — депозитарные расписки. Размещение на иностранной бирже дороже, но это поможет получить положительный отклик со стороны западных инвесторов, для компании это значит стать более конкурентоспособной. Банк Goldman Sachs выступит основным организатором. Всего планируется разместить 25% компании. По прогнозам аналитиков СПБ Биржа может быть оценена в $1,8–2,5 млрд.
Московская розничная сеть по продаже продуктов для здорового питания «Вкусвилл» (первое название бренда — «Избенка») была создана в 2009 году. За 12 лет ритейлер вышел далеко за пределы Москвы и даже страны — сегодня магазины «Вкусвилл» есть в 33 регионах России, а в 2020 году компания вышла на международный рынок — открыла магазин в Амстердаме, а также впервые выплатила собственникам дивиденды в размере 2 млрд.рублей. В этот же год «ВкусВилл» занял 143 место в рейтинге Forbes среди 200 крупнейших частных компаний.
Чистая прибыль «ВкусВилл» в 2020 году сократилась на 39% и составила 1,8 млрд.рублей. Ритейлер планирует провести IPO в Нью-Йорке на бирже NASDAQ в конце 2021 — начале 2022 года.
Магазины «Красное&Белое» появились в 2006 году в Челябинске. Сегодня их можно найти в 61 регионе России. Сеть позиционирует себя, как магазины самообслуживания у дома с доступными ценами, основной ассортимент — алкогольные напитки. Выручка сети в 2020 году составила 490 млрд руб.
Летом 2021 года началась подготовка к выходу «Красное&Белое» на IPO. Для этого материнская компания Mercury Retail Group, обратилась к Ernst & Young для подготовки всестороннего объективного представления о компании. Планируется, что в свободном обращении будет до 30% акций ритейлера, стоимость бизнеса может быть оценена в 245 млрд.рублей.
Сервис для записи и просмотра коротких видео TikTok был создан в 2015 году на основе приложения musical.ly. На данный момент в приложении зарегистрировано около 1 миллиарда пользователей из 150 стран. ТикТок буквально произвел «революцию» среди социальных сетей: создал новый формат музыкальных видео и дал пользователям возможность набирать миллионы просмотров органически (то есть абсолютно бесплатно). Ролик, который сняли на плохую камеру на кухне, может без продвижения за час набрать миллион просмотров — в других соцсетях такое давно уже невозможно.
Китайская компания ByteDance, владелец TikTok, планирует провести размещение акций приложения на Гонконгской бирже в IV квартале 2021 года или начале 2022 года. Основное препятствие для IPO — требования китайского регулятора в области безопасности. Технологичные компании с более чем 1 миллионом пользователей должны получить разрешение властей на размещение на иностранных биржах. Поэтому ByteDance необходимо устранить претензии регулятора, связанные с рисками хранения данных, и вновь подать документы.
Дискаунтер Familia планирует провести IPO в 2022 году на Нью-Йоркской бирже. Инвестиционные банки Morgan Stanley и Goldman Sachs выступят андеррайтерами.
Компания была основана в 2000 году. Сегодня по России открыто более 350 магазинов Familia. Формат работы — off-price, то есть продажа товаров известных брендов по низким ценам. Familia продает одежду, обувь и аксессуары из прошлых коллекций известных брендов со скидкой до 85%. Оборот Familia по итогам 2020 года составил 30,6 млрд рублей.
Минфин разъяснил условия льготных ставок налога на вывод доходов
МТС Банк был основан в 1993 году. Сейчас он принадлежит мобильной компании МТС, которой в свою очередь на 43% владеет АФК «Система». По словам совладельца АФК «Система» Владимира Евтушенкова МТС Банк готов к выходу на IPO в 2022 году. Оценка компании при размещении акций может составить $1 млрд.
Чистая прибыль банка по МСФО в первом квартале 2021 года 1,5 млрд рублей. По размеру капитала МТС Банк среди российских кредитных учреждений занимает 28 строчку, а по размеру активов 35. Основное направление деятельности банка — потребительское кредитование физических лиц. В марте 2021 года рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг МТС Банка до уровня «ruА-», прогноз «стабильный». Это означает, что банк имеет высокий уровень кредитоспособности, на который экономические изменения оказывают минимальное влияние.
Все дивиденды по акциям компаний, зарегистрированным в РФ, приходят на счёта инвесторов уже с удержанным налогом на прибыль. В данном случае брокер выступает налоговым агентом за нас. От нас не требуется никаких действий.
Иная ситуация в случае с депозитарными расписками. Напомним, что это такое:
Депозитарная расписка (от англ. «depositary receipt») — это ценная бумага, подтверждающая право владения акциями или облигациями иностранной компании. Сокращенно пишут ДР.
Компания работает в РФ, но официально зарегистрирована за рубежом. Чтобы получить листинг на Московской бирже, эмитент выпустил депозитарные расписки.
- Как уменьшить налог на прибыль от инвестиций;
- Налог на дивиденды по иностранным акциям;
- Дивиденды по российским акциям;
Своевременное не заполнение декларации 3-НДФЛ несёт штрафные санкции для инвестора. Требования урегулированы Налоговым Кодексом России.
Штрафные санкции за неуплаты налога на дивиденды по депозитарным распискам следующие:
- За неподачу в срок декларации 3-НДФЛ по ст. 119 НК РФ — на 5% от налога за каждый месяц просрочки, но не более 30% и не менее 1 000 руб;
- За неуплату НДФЛ по ст. 122 НК РФ — на 20% от незадекларированной и неуплаченной суммы налога. Если докажут умышленность, то на 40%;
- За неуплату начислят пени: 1/300 от ставки рефинансирования ЦБ РФ за каждый день просрочки;
Выпуск депозитарных расписок – прерогатива крупных депозитарных банков. В них и хранятся акции компаний. ГДР могут быть на одну целую акцию, ее часть или целый пакет акций.
Основным эмитентом глобальной депозитарной расписки является заинтересованный депозитарный банк. Он находится в тех странах, где такие расписки будут торговаться. Наиболее крупные депозитарные банки расположены в США и ряде европейских государств.
Самые крупные эмитенты ГДР – банки Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup.
В основе депозитарной расписки лежит соглашение между эмитентом акций и депозитарным банком. В нем оговариваются права и обязанности сторон, в том числе, и по отношению к инвесторам. Положения такого соглашения предусматривают сроки, активы, которые размещаются в банке, распределение расходов, описывают процесс эмиссии и передачу расписок.
В отдельном депозитарном банке хранятся акции компаний, которые являются предметом расписки. Банк покупает эти акции и затем выпускает расписки, которые являются подтверждением того, что банк владеет акциями.
Также, как и любые другие деривативы, депозитарные расписки могут создаваться и удаляться в зависимости от рыночного спроса и предложения. Когда расписки создаются, акции эмитента приобретаются и депонируются в банке на счете депозитарного банка, который затем выпускает Глобальные депозитарные расписки по новым акциям. В процессе отмены депозитарных расписок инвестор возвращает их в банк, который, в свою очередь, отменяет действие расписки.
От чего зависит стоимость глобальной депозитарной расписки? В первую очередь – от количества расписок, которое определяется соотношением количества ГДР к количеству базисных акций. Этот показатель может существенно разниться в зависимости от того, какова стоимость ГДР по отношению к стоимости базисной акции.
Стоимость большинства ГДР конкурентна по сравнению со стоимостью акций. В основном, такие расписки варьируются в цене от 7 до 20 долларов США. Если стоимость расписки слишком сильно отклоняется от оптимального диапазона,
создаются новые ГДР или сокращается число уже существующих для того, чтобы сбалансировать спрос и предложение и вернуть стоимость в пределы, определенные депозитарным банком. Таким образом, для удовлетворения растущего спроса создается больше депозитарных расписок, а если спрос снижается, лишние ГДР удаляются.
На стоимость ГДР влияют те же факторы, что и на котировки на рынке акций – фундаментальные показатели компании, рекомендации аналитиков, условия на рынке.
В настоящее время глобальные расписки торгуются на следующих рынках:
- Лондонская биржа;
- Люксембургская биржа;
- NASDAQ-Дубаи;
- Сингапурская биржа;
- Гонконгская биржа.
- Франкфуртская биржа
Компании выбирают ту или иную биржу на основании ряда факторов. К примеру, руководство считает, что инвесторы на том или ином рынке знают эту компанию лучше и доверяют ей. Выбор биржи может быть связан и с тем, что в этой стране инвесторская база шире. Большинство ГДР торгуется именно на Лондонской и Люксембургской биржах в связи с тем, что расписки впервые появились именно там. К тому же, на этих биржах разместить ГДР дешевле и проще.
Конвертация депозитарных расписок
Глобальные депозитарные расписки (GDR) обращаются на международных торговых площадках, за исключением американских бирж. Первое место по объему и ликвидности принадлежит Лондонской бирже. На ней обращаются депозитарные расписки крупных российских эмитентов, например: X5 Retail Group, Татнефть, Северсталь и др.
JDR выпускаются Citibank при участии Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation и торгуются на Токийской бирже.
А теперь рассмотрим виды американских ДР, которые представлены четырьмя уровнями.
Сертификаты ADR выпускаются на уже находящиеся в обращении акции и продаются только на внебиржевом рынке. Отличаются низкими комиссиями и повышенным уровнем риска. Для выпуска ADR1 законодательство не требует сдачи отчетов по стандартам US GAAP. Некоторые из ADR1 обращаются на биржах Европы и параллельно имеют статус GDR.
Депозитарные расписки ADR2 обращаются на биржах и выпускаются также на бумаги, находящиеся в обращении. Для их эмиссии требуется отчетность по стандартам US GAAP.
Это – наиболее ликвидный и распространенный вид ДР. Они выполняют функцию привлечения капитала. ADR третьего уровня выпускаются на первично размещаемые акции, и американская комиссия по ценным бумагам (SEC) предъявляет к их эмитентам наиболее суровые требования.
Эмиссия ДР включает несколько этапов.
- Предприятие проводит эмиссию акций или облигаций. Желая привлечь дополнительный капитал, эмитент заключает договор с банком-кастодианом, который выкупает ценные бумаги и хранит их у себя.
- Для привлечения иностранных инвесторов банк-кастодиан заключает соглашение с банком-депозитарием, находящимся в другой стране. Последний проводит эмиссию ДР.
- Брокер реализует ДР среди зарубежных инвесторов, а сами ценные бумаги продолжают храниться в банке-кастодиане в качестве залога.
Стоимость одной ДР может равняться стоимости одной или нескольких ценных бумаг, а также выражаться долей. Например, в одной ДР может содержаться 0,5 акции.
Обращение ДР на территории другой страны осуществляется в соответствии с законодательством этой страны. Это дает неоспоримое преимущество в части декларирования доходов и уплаты налогов.
Покупка ДР происходит строго через брокера. Причем брокер может как приобрести уже выпущенные сертификаты, так и потребовать выпустить новые ДР. Бумаги покупаются через представительства, размещенные в других странах, либо через других брокеров.
«Коммерсантъ» узнал о сдвиге IPO «СПБ Биржи» на весну 2022 года
Подводя итоги, выделим основные моменты.
- Депозитарная расписка – это финансовый инструмент, выпущенный в интересах зарубежных инвесторов. Он позволяет приобрести иностранные активы, минуя различные ограничения в виде требований к капиталу, соблюдения налогового законодательства страны эмитента и др.
- Эмиссия ДР определяется спросом со стороны инвесторов из других государств.
- Существуют три основных типа расписок – ADR, EDR и GDR.
- Российскому инвестору не имеет смысла приобретать депозитарные расписки на акции отечественных компаний, особенно в долгосрочной перспективе. Намного проще купить акции в рублях на Московской или Санкт-Петербургской биржах.
- Налог на дивиденды владелец ДР декларирует и уплачивает самостоятельно.
Что такое обычная расписка? Эта деловая бумага подтверждает получение денег либо иных материальных ценностей. А депозитарная удостоверяет владение акциями либо облигациями иностранного эмитента, которые практически невозможно приобрести простым путем.
То есть покупка депозитарных расписок (ДР) – это способ пополнить свой инвестиционный портфель ценными бумагами зарубежных компаний, покупая на фондовой бирже той страны, где работает ваш брокер. Притом вкладывать деньги можно в обход запретов и ограничений на владение такими активами.
Впервые депозитарные расписки были выпущены в 1927 году в США. Именно на родине Федеральной резервной системы изобрели ДР как способ вложения денег в бумаги иностранных эмитентов с минимальными затратами и снятием существующих ограничений.
Прибегнуть к такому новаторству американских финансистов заставили изменения в законодательстве Великобритании, ограничившие регистрацию бумаг британских эмитентов за границей и запретившие вывозить из Соединенного Королевства сертификаты акций.
ADR (АДР) выпускаются американскими инвестбанками, номинируются в долларах США.
Эти депозитарные расписки делятся на несколько типов:
- Неспонсируемые АДР. Эти расписки эмитируются депозитарным банком без заключения письменного договора с зарубежной компанией, обращаются путем внебиржевых сделок на соответствующем рынке США. От остальных отличаются плохой ликвидностью и чрезмерным риском, который несет приобретатель.
- АДР I. Низший уровень. Эмитируются на бумаги компаний, подающих минимальную отчетность. Фактически котируются только на внебиржевых рынках.
- АДР II. Это уже уровень, дающий депозитарным распискам допуск к NYSE, АМЕХ, NASDAQ. Эмитенты ADR II обязаны иметь лицензию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), публиковать отчетность по ее стандартам и ежегодные бухгалтерские отчеты.
- АДР III. Это фактически то же самое, что торговля акциями, поскольку обязывает банк-депозитарий регистрировать первичные бумаги иностранного эмитента в SEC вместе с самими расписками. Соответствующие требования предъявляются к публикации зарубежным бизнес-субъектом отчетности, которая должна быть ежеквартальной.